Технологический «пузырь» сейчас более раздут, чем даже во время расцвета доткомов, и его разрыв может повлечь за собой огромные потери для «единорогов». Об этом предупредил профессор Villanova School of Business Кит Райт в статье для CNBC.
«Единорогами» называют непубличные технологические компании, стоимость которых, по оценке инвесторов, составляет более $1 млрд. Этот термин в 2013 г. предложила основатель венчурного фонда Cowboy Ventures Эйлин Ли.
«Пик в технологическом «пузыре» «единорогов» уже достигнут, — считает Кит Райт. — Дальше начнется спад. Масштабные потери ожидают стартапы, финансируемые за счет венчурного капитала, которые в некоторых случаях переоценены на 50%».
В 1999 г. средний срок работы технологической компании, до того как она становилась публичной, составлял четыре года. Сейчас такие компании выходят на IPO в среднем через 11 лет. Новая тенденция заключается в увеличении объема частного капитала, доступного «единорогам».
76% компаний, которые стали публичными в прошлом году, получили убыток в расчете на акцию в год, предшествовавший их IPO, показали данные, собранные профессором Warrington College of Business Университета Флориды Джеем Риттером. Это максимальный показатель с момента пика бума доткомов в 2000 г., когда 81% вышедших на IPO компаний были убыточными.
«Миллиардные оценки стартапов не являются показателем безопасности. Они представляют огромную опасность повсеместной переоценки», — написал Райт.
«На «единорогов» с точки зрения цены акций серьезно повлияло возобновление рыночной волатильности в 2018 году, — отметил он. — Окончание эры сверхнизких процентных ставок Федеральной резервной системы также повлияет на эти переоцененные компании. Поскольку процентные ставки продолжат расти в течение 2018 г., это ускорит замедление «единорогов».
«Готовьтесь увидеть больше «мертвых» «единорогов», — заявил профессор.
Несколько «единорогов», включая BuzzFeed, Vice Media и Credit Karma, не достигли своих целей по выручке на конец 2017 г., писала The Wall Street Journal. Это приводит к расколу между стартапами и их инвесторами, ориентированными на результат.
Ссылки по теме
- Стремительный рост: 16 успешных стартапов 2018 года
- IPO Dropbox: рынок изголодался по IT-единорогам
- В SEC опасаются повторения «кризиса доткомов»
Uber, частная технологическая компания с наиболее высокой оценкой стоимости, быстро наращивает выручку, но остается убыточной. В 2016 г. компания при выручке в $6,5 млрд получила чистый убыток в размере $2,8 млрд. В 2017 г. чистый убыток Uber составил почти $4,5 млрд.
«Если вы собираетесь инвестировать в IPO «единорога» в ближайшее время, подумайте дважды», — предупредил Райт.
Как сообщали «Вести.Экономика», увеличивающееся число стартапов с высокой оценкой стоимости в высокотехнологичной сфере уже долгое время беспокоит Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) США.
В 2016 г. Мэри Джо Уайт, возглавлявшая тогда SEC, отметила, что большинство таких стартапов не размещают свои акции на биржах. В целом ситуация угрожает как инвесторам, так и сотрудникам этих компаний.
«Компании, акции которых не торгуются на бирже, не могут игнорировать интересы инвесторов. На самом деле у таких компаний есть серьезная ответственность перед инвесторами и рынками», — заявила Уайт.
Она добавила, что технологические компании могут завышать свою реальную стоимость в попытке получить статус «единорогов».
